Vācijas ekonomika aug straujāk nekā prognozēts, taču atveseļošanās joprojām ir trausla

Pārsteidzoši, ka Vācijas ekonomika 0.4. gada pirmajā ceturksnī pieauga par 2025 %, divkāršojot iepriekšējās prognozes. Šis Federālā statistikas biroja publicētais skaitlis atspoguļo spēcīgāku eksportu un pieaugošus patērētāju tēriņus laikā, kad ekonomiskā nenoteiktība turpina smagi ietekmēt Eiropas lielāko ekonomiku.

Iepriekš aplēsto 0.2 procentu korekcija iezīmē retu augšupvērstu korekciju un ir pārsteigusi daudzus ekonomistus. Pēkšņais uzlabojums ir saistīts ar neparasti spēcīgu sniegumu martā, kas palīdzēja kompensēt vājāku aktivitāti ceturkšņa sākumā.

Eksports nodrošina īstermiņa ieguvumus

Šīs izaugsmes galvenais iemesls bija Vācijas eksporta sektors, jo īpaši pieaugošās automašīnu un farmaceitisko līdzekļu piegādes. Analītiķi norāda, ka pieaugumu veicināja uzņēmumu paātrinātās piegādes uz Amerikas Savienotajām Valstīm, ņemot vērā pastāvošo tarifu spriedzi. Šie "priekšējās piegādes efekti" palīdzēja Vācijas eksporta apjomam pieaugt par 3.2 procentiem salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni.

Lai gan šis tirdzniecības impulss sniedza īslaicīgu atvieglojumu, daudzi eksperti brīdina, ka tas ne vienmēr liecina par ilgstošu atveseļošanos. Eksporta stimuls tiek plaši uzskatīts par stratēģisku reakciju uz paredzamajiem ASV tirdzniecības ierobežojumiem, nevis par ilgtermiņa noturības pazīmi.

Patērētāji tērē vairāk, inflācijai mazinoties

Arī Vācijas mājsaimniecības deva ieguldījumu ekonomikas uzplaukumā. Patērētāju izdevumi pieauga par 0.5 procentiem, ko veicināja inflācijas samazināšanās un algu pieaugums vairākās nozarēs. Palielinoties rīcībā esošajiem ienākumiem, daudzi patērētāji bija gatavi tērēt, jo īpaši pakalpojumiem un ilglietošanas precēm.

Arī investīciju līmenis uzlabojās. Izdevumi būvniecībai pieauga par 0.5 procentiem, bet investīcijas iekārtās pieauga par 0.7 procentiem. Šie skaitļi liecina par zināmu pārliecību uzņēmumu vidū, neraugoties uz plašākām bažām par globālo pieprasījumu un regulatīvo slogu.

Piesardzīgs optimisms ekspertu vidū

Lai gan galvenie skaitļi bija labāki nekā gaidīts, ekonomisti joprojām ir piesardzīgi. Viņi apgalvo, ka uzlabojumu galvenokārt noteica vienreizēji faktori, nevis fundamentālas strukturālas izmaiņas. Jenss-Olivers Niklasšs no LBBW raksturoja pārskatīšanu kā "neparastu", vienlaikus norādot, ka eksporta pieaugumam otrajā ceturksnī varētu sekot korekcija.

Līdzīgi arī VP Bank pārstāvis Tomass Gicels uzskata, ka izaugsmes virzītājspēks, iespējams, neatkārtosies. Lielā atkarība no starptautiskā pieprasījuma, īpaši ņemot vērā pastāvīgo tirdzniecības spriedzi, turpina apdraudēt Vācijas ekonomikas stabilitāti.

2025. gada perspektīvas joprojām ir neskaidras

Neskatoties uz pozitīvo pārsteigumu pirmajā ceturksnī, prognozes atlikušajai gada daļai joprojām ir pieticīgas. Ekonomikas ekspertu padome (Sachverständigenrat) un starptautiskās institūcijas, piemēram, ES Komisija un Starptautiskais Valūtas fonds, tagad prognozē, ka 2025. gadā Vācijā nebūs izaugsmes. Ja šī prognoze apstiprināsies, tas būs trešais gads pēc kārtas bez ekonomiskās izaugsmes, kas ir bezprecedenta scenārijs valstij kopš Vācijas Federatīvās Republikas dibināšanas.

Bundesbank arī brīdinājusi, ka izaugsme otrajā ceturksnī varētu stagnēt, atsaucoties uz pastāvīgo nenoteiktību attiecībā uz globālās tirdzniecības un iekšzemes investīciju modeļiem.

Politikas pasākumi izstrādes stadijā

Reaģējot uz nestabilajām perspektīvām, Vācijas valdība gatavo virkni ekonomisko pasākumu, kuru mērķis ir stimulēt izaugsmi. Jauna atbalsta pakete uzņēmumiem ir gaidāma līdz jūlija vidum. Plānotās darbības ietver elektroenerģijas nodokļu samazināšanu un sākotnējo darba tirgus reformu ieviešanu.

Finanšu ministrs Larss Klingbeils pēc diskusijām G7 samitā pauda piesardzīgu optimismu. Viņš ziņoja par iepriecinošām pazīmēm tirdzniecības sarunās ar Amerikas Savienotajām Valstīm, kas varētu mazināt spiedienu uz Vācijas eksportētājiem, ja tiks panāktas vienošanās.

Turklāt valdība plāno ievērojamus valsts izdevumus aizsardzībai un infrastruktūrai turpmākajos gados. Ekonomisti uzskata, ka šie ieguldījumi, ja tie tiks efektīvi īstenoti, varētu veicināt izaugsmes atjaunošanos 2026. gadā. Ekonomikas ekspertu padome pašlaik prognozē IKP pieaugumu par 1.0% nākamajam gadam.

Sāk parādīties rūpniecības atveseļošanās pazīmes

Neskatoties uz ilgtermiņa nenoteiktību, dažās nozarēs sāk parādīties uzlabošanās pazīmes. Apstrādes rūpniecība, kas pēdējos gados ir piedzīvojusi grūtības, ir ziņojusi par pasūtījumu apjoma pieaugumu. Maijā Ifo uzņēmējdarbības klimata indekss pieauga piekto mēnesi pēc kārtas, kas liecina, ka Vācijas uzņēmumu noskaņojums lēnām atgūstas.

Ifo prezidents Klemenss Fuests atzīmēja, ka, lai gan atsitiens joprojām ir neliels, tas liecina par ekonomikas stabilizāciju. Tomēr viņš brīdināja, ka bez jēgpilnām reformām un skaidrības tirdzniecības politikā Vācijai varētu būt grūtības pārvērst īstermiņa ieguvumus ilgtspējīgā izaugsmē.

Reformas tiek uzskatītas par izšķirošām ilgtspējīgai izaugsmei

Gan uzņēmumu vadītāji, gan ekonomisti ir vienisprātis, ka strukturālajām reformām būs galvenā loma jebkādā turpmākajā atveseļošanā. Pašreizējās valdības reformu programma ietver birokrātijas vienkāršošanu, darba tiesību aktu modernizēšanu un nodokļu neefektivitātes novēršanu. Vēl jānoskaidro, vai šīs reformas varēs īstenot pietiekami ātri, lai novērstu ilgstošu stagnāciju.

Turpmākie mēneši būs kritiski svarīgi. Tā kā īslaicīgais straujais eksporta pieaugums mazināsies un patērētāju pieprasījuma pieaugums mazināsies, Vācijas spēja atdzīvināt ekonomiku lielā mērā būs atkarīga no politiskās gribas, starptautiskās sadarbības un iekšzemes reformām.