Vācijas ekonomikas atveseļošanās saskaras ar politiskiem pārbaudījumiem

Vācijas ekonomikas atveseļošanās no cerībām pāriet uz rīcību pēc tam, kad 61 uzņēmums apņēmās līdz 631. gadam ieguldīt valstī 2028 miljardu eiro saskaņā ar jauno iniciatīvu “Ražots Vācijai”. Šo apņemšanos, kas tika paziņota investīciju samitā Valsts kancelejā 21. gada 2025. jūlijā, valdība interpretē kā pierādījumu tam, ka atgriežas uzticība. Tomēr ekonomisti brīdina, ka politikas riski un svārstīgais globālās tirdzniecības fons joprojām varētu izjaukt trauslo augšupeju.

Investīciju solījums uzlabo noskaņojumu, taču detaļas ir svarīgas

Iniciatīva apvieno 61 uzņēmumu, tostarp Siemens un Deutsche Bank, un apvieno jau plānotos izdevumus, jaunus kapitālieguldījumus, pētniecības un attīstības izdevumus, kā arī starptautisko investoru saistības. Trīsciparu miljardu daļa tiek atzīta par patiesi jaunām investīcijām. Finanšu ministrs Frīdrihs Mercs to nosauca par vienu no lielākajām investīciju iniciatīvām pēdējo desmitgažu laikā un paziņoja: "Vācija ir atgriezusies". Saistības ir spēkā līdz 2028. gadam, un to mērķis ir nostiprināt ražošanu, inovācijas un augsti kvalificētas darbavietas Vācijā.

Prognozes stiprina cerības uz Vācijas ekonomikas atveseļošanos

Nākotnes rādītāji ir uzlabojušies. ZEW ekonomiskā noskaņojuma rādītājs 52.7. gada jūlijā pieauga līdz +2025 punktiem, kas ir augstākais līmenis vairāk nekā gada laikā, savukārt pašreizējo apstākļu rādītājs uzlabojās, bet saglabājās negatīvs. ifo uzņēmējdarbības klimata indekss jūlijā nedaudz pieauga līdz 88.6, kas ir septītais pieaugums pēc kārtas un augstākais rādītājs kopš 2024. gada maija, signalizējot par pakāpenisku uzlabošanos, bet joprojām vāju impulsu. PMI īsinošais rādītājs 50.3 jūlijā liecina par nelielu privātā sektora izaugsmi, pakalpojumu nozarei stabilizējoties un ražošanai joprojām esot ierobežotai.

DIW uzskata, ka fiskālā pakete atbalsta atveseļošanos

DIW Berlin tagad prognozē, ka Vācijas ekonomika 0.3. gadā pieaugs par 2025 % un 1.7. gadā - par 2026 %, paaugstinot savu prognozi un apgalvojot, ka ekspansīvā fiskālā pakete atbalstīs pieprasījumu pat tad, ja globālā tirdzniecība joprojām ir nestabila. DIW barometrs jūnijā pieauga līdz 94.2 punktiem, kas ir augstākais rādītājs vairāk nekā divu gadu laikā, kas vēl vairāk liecina par cikliskā zemākā punkta beigām. Tomēr institūts uzsver, ka strukturālās konkurētspējas problēmas joprojām pastāv un tās ir jārisina.

Atšķirīgas prognozes turpina debates

Prognozes 2026. gadam ievērojami atšķiras. Handelsblatt ziņoja, ka Deutsche Bank tagad prognozē 2 % izaugsmi 2026. gadā, kas būtu straujākais temps kopš 2017. gada, neskaitot pandēmijas atsitiena gadu. Turpretī privāto banku galvenie ekonomisti, kas apkopoti Bankenverband projekta ietvaros, prognozē tikai 1.4 % 2026. gadā un gandrīz nemainīgu izaugsmi 2025. gadā. Citas Handelsblatt citētās prognozes 2025. gada izaugsmi paredz aptuveni 0.1 %. Šī starpība uzsver, cik jutīga Vācijas ekonomikas atveseļošanās joprojām ir pret politikas īstenošanu un ārējiem satricinājumiem.

Investīciju deficīts joprojām pasliktina perspektīvas

Ilgstošākā vājā puse ir investīcijas. Saskaņā ar KfW datiem, uzņēmumu investīcijas Vācijā 3. gada 2024. ceturksnī bija par 6.5 % zemākas nekā 2019. gada beigās, un kopējās privātā sektora investīcijas bija par 8.3 % zemākas. Vācija ir atpalikusi no citām valstīm, un Amerikas Savienoto Valstu privāto investīciju līmenis tajā pašā periodā ir aptuveni par 14 % augstāks nekā 2019. gadā. Šīs atšķirības novēršana ir būtiska, lai saglabātu Vācijas ekonomikas atveseļošanos un palielinātu potenciālo izaugsmi.

Politikas pasākumu kopums: fiskālais impulss tagad, reformas nosaka ceļu

Valdība ir apvienojusi investīciju veicināšanu ar paātrinātu nolietojumu un ir pieņēmusi likumdošanas aktu par uzņēmumu ienākuma nodokļa likmes samazināšanu kapitālsabiedrībām, kas stāsies spēkā no 2028. gada, lai nodrošinātu plānošanas noteiktību. DIW apgalvo, ka ievērojamais fiskālais impulss veicinās izaugsmi nākamajos gados, un Commerzbank galvenais ekonomists Jergs Krēmers līdzīgi sagaida, ka tuvākajā laikā uzlabojumus galvenokārt noteiks fiskālā pakete un atvieglota monetārā politika, nevis straujas izmaiņas uzņēmējdarbības vidē. Komentētāji un uzņēmumu vadītāji uzstāj, ka atļauju izsniegšana, plānošana un regulējums ir jāvienkāršo ātri, lai noskaņojumu pārvērstu kapitālieguldījumos jaunu jaudu iegādei.

Ekonomisti brīdina: noskaņojums apsteidz realitāti

RWI pārstāvis Torstens Šmits brīdina, ka noskaņojums ir uzlabojies straujāk nekā pamatnosacījumi un ka skaidra tendences maiņa vēl nav redzama. Ifo pārstāvis Timo Volmeršēzers uzsver, ka investori sākotnēji lika lielas cerības uz jauno valdību, taču ir pieaugušas šaubas par to, vai strukturālās problēmas tiks atrisinātas. Abi uzsver, ka ilgtspējīgai Vācijas ekonomikas atveseļošanai ir nepieciešama ātrāka apstiprināšana, efektīvāks regulējums un ticams reformu grafiks.

Iekšzemes berzes atdzīvina bažas par nenoteiktību

Nesenie politiskie strīdi, tostarp neveiksmīgā konstitucionālā tiesneša ievēlēšana un lēmums nesamazināt elektroenerģijas nodokli mājsaimniecībām un mazajiem uzņēmumiem, neskatoties uz iepriekšējiem signāliem, izraisīja salīdzinājumus ar iepriekšējās koalīcijas iekšējām cīņām. Bundesbank prezidents Joahims Nāgels ir brīdinājis, ka visaptverošā nenoteiktība darbojas kā "klusējošais nodoklis" uz korporatīvajiem lēmumiem. Ekonomisti apgalvo, ka konsekventa reformu īstenošana tagad ir būtiska, lai stabilizētu cerības.

Berlīnes socializācijas projekts atdzīvina debates par īpašumtiesībām

Berlīnē SPD ir iesniegusi sabiedriskizācijas ietvarlikuma projektu, kas balstīts uz Pamatlikuma 15. pantu. Darba projekts, ar kuru ir iepazinušies plašsaziņas līdzekļi, ļautu nodot tādus aktīvus kā zeme, dabas resursi un ražošanas līdzekļi publiskā vai kopienas īpašumā sabiedrības interešu apmierināšanai. Tas paredz specializētu iestādi un atļauj kompensāciju zem tirgus vērtības, iespējams, izmantojot bezskaidras naudas norēķinus, piemērojot to tādām nozarēm kā mājokļi, enerģētika, transports un veselības aprūpe. Projekts ir paredzēts iesniegt valsts parlamentā līdz decembra vidum, un, ja tas tiks pieņemts, tas stāsies spēkā ne agrāk kā divus gadus pēc izsludināšanas.

CDU pretojas; SPD ierosina īres maksas ierobežojumus

Berlīnes valdošais mērs Kai Vegners saka, ka viņa vadībā "nebūs nekādu ekspropriāciju", apgalvojot, ka debates kaitē pilsētai, atturot investīcijas un apdraudot darbvietas. SPD parlamenta līderis Rīds Salehs iebilst, ka socializācija piedāvā ceļu uz sociālā tirgus regulēšanu, tostarp iespēju noteikt īres maksas ierobežojumus, neizmantojot klasisko ekspropriāciju. Koalīcijas partneru viedokļi joprojām ir atšķirīgi par likuma paredzēto mērķi. Šis solis seko 2021. gada referendumam, kurā 59.1 % derīgo balsu atbalstīja lielu namīpašnieku ar vairāk nekā 3,000 dzīvokļiem socializāciju.

Ko īpašumtiesību debates nozīmē investoriem

Uzņēmēju grupas un kritiķi Savienībā apgalvo, ka Berlīnes projekts sūta negatīvu signālu par īpašuma tiesībām jutīgā brīdī, kad federālā valdība cenšas piesaistīt ilgtermiņa investīcijas. Ekonomisti uzsver, ka juridiskā skaidrība un kompensācijas paredzamība ir izšķiroša finansēšanas izmaksu un atrašanās vietas lēmumu pieņemšanā. Saspīlējums starp valsts mēroga investīciju ofensīvu un valsts līmeņa socializācijas priekšlikumiem ilustrē, kāpēc politikas saskaņotība ietekmēs Vācijas ekonomikas atveseļošanās ātrumu un ilgtspējību.

Ārējais risks: tarifu šoks varētu dzēst ieguvumus

Bundesbanka brīdina, ka prezidenta Donalda Trampa draudošais 30 % ASV tarifs ES importam varētu iznīcināt Vācijas prognozēto izaugsmi 2025. un 2026. gadā, un recesija 2025. gadā vairs nav izslēgta, ja nodevas tiks ieviestas jau augustā. Daļa no nesenā eksporta pieauguma atspoguļoja uzņēmumu piegāžu paātrināšanu, paredzot iespējamos tarifus. Šis tirdzniecības risks pastāv līdzās joprojām remdenajam globālajam pieprasījumam un iekšzemes strukturālajām problēmām.

Monetārais fons: ECB pārtrauc darbību pēc astoņiem samazinājumiem

Pēc astoņām procentu likmju samazināšanām kopš 2024. gada jūnija Eiropas Centrālā banka 2.00. gada 24. jūlijā saglabāja likmes nemainīgas 2025 % līmenī, atsaucoties uz inflāciju mērķa līmenī un nenoteiktību tirdzniecības attiecībās ar Amerikas Savienotajām Valstīm. Tirgi joprojām saskata vēl vienas samazinājuma iespējamību vēlāk šogad, taču ECB signalizēja par datu atkarīgu pieeju. Zemākas aizņemšanās izmaksas kopš 2024. gada ir atvieglojušas finansēšanas nosacījumus, atbalstot Vācijas ekonomikas atveseļošanās sākumposmu, pat ja banka tagad ir apturējusi risku novērtēšanu.

MVU joprojām ir mugurkauls un aicina rīkoties ātri

Vācijas vidusskola (Mittelstand) nodarbina krietni vairāk nekā pusi darbaspēka, nodrošina lielāko daļu mācekļu vietu un uzņem simtiem slēpto čempionu. Ekonomisti apgalvo, ka šis mugurkauls var pārvērst investīciju pieaugumu produktivitātes pieaugumā, ja tiks samazināta birokrātija un paātrināta tehnoloģiju ieviešana. Analītiķi bieži min Baltijas valstis, īpaši Igauniju, kā piemērus straujiem digitālajiem sabiedriskajiem pakalpojumiem, kas samazina izmaksas un laiku. Arī DIW uzsver, ka vidēja termiņa izaugsmi noteiks strukturālā konkurētspēja, ne tikai ciklisks stimuls.

Impulss ir reāls, bet izšķirs piegāde

Kopā ņemot, investīciju solījums, spēcīgāki noskaņojuma rādītāji un atbalstoša monetārā vide rada reālu iespēju Vācijas ekonomikas atveseļošanai. Tas, vai šī iespēja pārvērtīsies plašā augšupejā, ir atkarīgs no turpmākās rīcības: konkrētas regulējuma vienkāršošanas, ticamiem reformu likumprojektiem rudenī un skaidras, koordinētas reakcijas uz tarifu riskiem. Skaitļi uzlabojas; ticamības pārbaude sākas tagad.